光大期货：10月14日农产物日报

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　　油脂油料：板块分化   油粕比翻新高

　　本周油脂偏强运行。假时分原油暴涨和欧盟战略延伸利好油脂价钱，激动了油脂期价走高。可是节后亏空淡季以及股市回落，令多头暖和趋于感性，油脂价钱冲高回落。

　　数据方面，USDA10月供需论述按期下调好意思豆单产至53.1蒲式耳/英亩，最终库存5.5亿蒲，略高于市集预期的5.49亿蒲。磋商到好意思豆收割近半，供需论述单产接近本体水平，后续可解救空间不大。众人油料产量小幅下调，库存奴才下调，累库幅度略有缩窄。磋商到十足值也曾处于高位，油料高供应的矛盾科罚不昭着。油脂方面，棕榈油产量大幅下调，带动了油脂供应减少，库存下降，23/24年度库存从累库出动为去库，24/25年度库存去库缩小。分品种看，棕榈油因需求回落去库幅度缩小；豆油因需求增多从累库变为去库；菜籽油因供应增多，去库幅度缩小；葵花籽油变化不大。这响应“油脂宽施行弱预期”“豆油弱葵棕菜强”“油脂去库油料累库”等矛盾均有所缓解而非激化。数据利于相对应价差从极点值建造。其他数据方面，MPOB施行马棕油9月库存攀升至201万吨，产量低于预期，出口好于预期，但最终库存高于预期，主如若因为国内亏空低迷。向上口价钱霸占了国内亏空份额。高频数据线路，马棕油10月1-10日出口环比增长13%以上，出口需求隆盛守旧盘面价钱。下周产地将发布产量高频数据，可参照出口进而判断库存变动。

　　总的来说，跟着供需论述轩敞、宏不雅预期趋于安祥，外洋市集关注巴西大豆播撒和棕榈油产地产量变动，以及新作油料上市销售过程，国内关注入口本钱和四季度乃至来岁一季度供应情况。策略上，买油卖粕捏有，15关注反套契机，单边油脂偏强卵白粕偏弱念念路

　　鸡蛋：旺季实现，蛋价濒临季节性回调

　　1、国庆假期时分，鸡蛋现货价钱稳中震憾，节后首个来回日开盘，鸡蛋期货价钱开盘后震憾，随后，受到市集形式影响，盘中向下，主力2501合约单日跌幅2.15%。后半周，鸡蛋期货窄幅震憾。限度本周五收盘，鸡蛋主力2501合约周度累计收跌2.68%，报收3447元/500千克。

　　2、本周，基本面模式出动，鸡蛋现货价钱回调。假期实现之后，市集需求参预季节性淡季，经销商入市采购积极性下降，加之鸡蛋供应相对饱和，蛋价流毒走低。但相近周末，在高质料鸡蛋价钱上升的带动下，鸡蛋现货价钱有所反弹。限度10月11日，中国褐壳鸡蛋日度均价4.36元/斤，较节后首个来回日涨0.02元/斤。

　　3、从卓创样本点统计的数据来看，2024年9月，在产蛋鸡存栏12.9亿只，环比增多0.15%，同比增多7.23%。另外，三季度，卓创追踪的鸡苗销量代表的育雏鸡补栏延续环比增多，对应本年11月至来岁春节之前，新增开产蛋鸡增多。在淘汰量不变的情况下，在产蛋鸡存栏增多趋势不变。跟着各地区天气迟缓转凉，产蛋率将出现季节性普及。在产蛋鸡存栏增多，类似产蛋率普及，鸡蛋供给增多趋势不变。另外，旺季实现后，需求季节性回落。在供需基本面的作用下，蛋价大致率回调。中弥远保管偏空念念路，关注终局需求以及盘面形式的变化。

　　玉米：10月论述后好意思玉米下行，国内报价企稳区间上移

　　外盘：本周，好意思麦上升，玉米下降。好意思麦上升，因出口需求利好以及俄罗斯天气担忧。来回商捏续不雅测俄罗斯公布的恶劣天气。因为谷物陶冶带干旱天气影响来岁冬小麦的陶冶，市集惦记最大的小麦出口国价钱普及。周初玉米奴才小麦上升，10月12日公布的月度供需论述后好意思玉米下降。市集预期好意思国24/25年度玉米产量为151.55亿蒲，玉米的单产为183.4蒲/英亩。10月论述中，好意思国农户预测收货玉米152.03亿蒲，平均单产为183.8蒲，高于9月预测的151.86亿蒲和183.6蒲。

　　国内：现货市集方面，十一事后现货市集关注焦点滚动至新粮上市。本周世界玉米市集价钱各地区发扬不一。本周东北玉米价钱流毒趋稳。黑龙江东部新粮接续上市，潮粮上量推断，深加工企业门前到货量增多，价钱接续下调。华北地区玉米价钱偏强运行。现时华北地区玉米收割大部分完成，市集供应压力昭着迁延，农户惜售形式昭着增强。销区华东及华南口岸生意企业报价奴才北港价钱下行。长江沿线地区无现货，开启11月预售。西北及华北粮前期超跌，此外新疆粮物流受阻，对价钱酿成守旧，西南地区的西北、华北粮报价出现上升。

　　期货：本周，股市冲高回落，周一各股涨停开盘，后来冲高回落，价钱下行，商品板块张开解救，农产物板块中油脂解救，玉米重回流毒发扬。套利方面，节后首日淀粉发扬强于玉米，11月合约淀粉和玉米的价差扩大，盘面加工利润捏续走强，玉米期价受宏不雅和基本面的双向影响，呈现流毒反弹发扬。

　　生猪：二育入市提振猪价反弹，生猪市集近强远弱

　　1、本周国内生猪价钱收复上升。数据线路，限度10月10日，世界生猪均价18.18元/公斤，较节后首个来回日涨0.46元/公斤；基准交割地河南均价18.12元/公斤，较节后首个来回日涨0.6元/公斤。跟着国庆节猪价跌至相对低位，国庆节后二次育肥热度再起，业者逢低采购，阻止部分宰杀端猪源，卑劣收购阻力较大，被动抬价保量，生猪价钱止跌反弹。

　　2、卓创统计数据线路，10月10日，仔猪均价305元/头，较节后首个来回日捏平。仔猪市集供应才智尚可，但受仔猪价钱跌至低位水平，部分生息端存惜售形式，减少外卖多为自留，仔猪市集成交量有限，价钱基本明白。

　　3、跟着猪价参预廉价，二次育肥逢低补栏。受到二次育肥守旧，加价形式转强，且大猪出栏减少，肥标价差扩大导致生息端增重压栏，本周生猪来回均重较上周增多。10月10日，卓创样本点统计生猪出栏体重125.38公斤/头，较上周增多0.05公斤/头。海关总署数据线路，8月，猪肉入口9万吨，环比捏平、同比下降18%。

　　4、周内生息时分的饲料本钱赓续下滑，仔猪补栏本钱基本捏平，轮廓生息本钱低位下探，但基本明白。猪价先跌后涨，周均值较节前一周小跌，生息利润奴才现货价钱下降。Wind数据线路，10月11日，自繁自养生息利润305元/头，环比裁减63元/头，外购仔猪养利润47元/头，环比裁减138元/头。

　　5、字据商务部统计数据，8月领域以上生猪定点宰杀企业宰杀量2442万头，环比增多 0.58%，同比减少7.67%。宰杀环比小幅增多。

　　6、卓创样本点统计，限度10月11日，样本点宰杀企业开机率29.74%，较上周下降0.68个百分点。由于假期事后卑劣备货积极性迁延，宰杀企业订单有限，周内开工率呈沉稳下降趋势。

　　7、本周，猪价先涨后跌，生猪加权合约捏仓下降，猪价下行。当今，生猪加权合约捏仓13.5万手，较十一节前捏仓增多1万手，较9月初捏仓15万部下降1.5万手。伴跟着自8月开动的猪价下行，生猪加权合约捏仓不停下降，市聚集多空主体参与积极性也随之迁延。9月终末一周，生猪11月合约冲高回落，猪价跳空下行，市集形式转空。关于四季度的猪价预期，行业主要关注二次育肥进场节拍对价钱的影响。在9月末，市集对夙昔猪价能否翻新向上现不合的情况下，生猪11月合约区间下沿17500元/吨的价钱由守旧转为压力，短期承压下行。关于25年猪价发扬，预期供应收复、猪价下行，四季度是亏空旺季，若猪价有用回升，远期合约保捏反弹作念空的判断。

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